Fondul Național de Bunăstare al Rusiei riscă să se epuizeze în 2026, avertizează economiștii

Fondul Național de Bunăstare al Rusiei, principala rezervă financiară a țării construită de-a lungul anilor din profiturile din petrol și gaze, ar putea fi epuizat până în 2026 dacă tendințele economice actuale persistă, avertizează economiștii de la Academia Prezidențială Rusă de Economie Națională și Administrație Publică (RANEPA) și de la Institutul Gaidar, citați de The Moscow Times.

Avertismentul, conținut într-un raport privind bugetul federal pentru 2025, subliniază presiunea fiscală crescândă cu care se confruntă Kremlinul, pe măsură ce prețul petrolului scade și rubla se întărește – două forțe care s-au combinat pentru a eroda veniturile care susțin în mod tradițional cheltuielile publice ale Rusiei.

La 1 iunie, fondul deținea 2,8 trilioane de ruble (aproximativ 36,4 miliarde de dolari) în active lichide, cel mai scăzut nivel din 2019. Această cifră reprezintă un declin dramatic de la vârful de 113,5 miliarde de dolari atins înainte de război la începutul anului 2022. De atunci, fondul s-a redus cu mai mult de jumătate în ruble și cu două treimi atunci când este măsurat în dolari.

Epuizarea a fost accelerată de deficitele bugetare în creștere și de o serie ambițioasă de investiții în infrastructură.

În mai, Ministerul de Finanțe a retras 35,9 miliarde de ruble (466,7 milioane de dolari) pentru a contribui la acoperirea deficitului federal, iar alte 532 de miliarde de ruble (6,9 miliarde de dolari) au fost cheltuite pentru proiecte de anvergură susținute de stat.

Băncile de stat au primit 300 de miliarde de ruble (3,9 miliarde de dolari) pentru a finanța o linie de cale ferată de mare viteză planificată între Moscova și Sankt Petersburg; Compania de Stat de Leasing pentru Transporturi a primit 6,5 miliarde de ruble (84,5 milioane de dolari) pentru achiziționarea de aeronave; și 1 miliard de ruble (13 milioane de dolari) a fost alocat VEB, o bancă de stat pentru dezvoltare, pentru achiziționarea de trenuri de metrou pentru Sankt Petersburg. O sumă suplimentară de 50 de miliarde de ruble (650 de milioane de dolari) a fost alocată pentru proiecte clasificate, nedeclarate.

Ca urmare, Fondul mai deține doar 153,7 miliarde de yuani (aproximativ 21 de miliarde de dolari) în active în valută, cea mai mică sumă de la crearea sa în 2008. De asemenea, are 139,5 tone de aur, în scădere puternică față de peste 400 de tone înainte de invazia la scară largă a Rusiei în Ucraina în 2022.

Deși fondul oferă încă o protecție împotriva scăderii veniturilor din petrol și gaze, analiștii avertizează că, în condițiile actuale, acesta ar putea să nu reziste mult timp.

În cazul în care prețul petrolului continuă să se situeze în jurul valorii de 52 de dolari pe baril – cu mult sub valoarea de referință de 69,70 de dolari asumată în buget – iar rubla rămâne relativ puternică, fondul ar putea fi epuizat în puțin peste un an, a declarat Ilia Sokolov, șeful Laboratorului de cercetare a politicii bugetare din cadrul RANEPA.

Kremlinul plănuise inițial să reia contribuțiile la Fond în acest an, după trei ani de cheltuieli mari pe timp de război.

Însă scăderea prețurilor la energie a dat peste cap aceste planuri. Ministerul de Finanțe se așteaptă acum ca veniturile din petrol și gaze să totalizeze doar 8,3 trilioane de ruble (107,9 miliarde de dolari) în 2025, față de 10,9 trilioane (141,7 miliarde de dolari) cât se preconiza.

De asemenea, deficitul bugetar preconizat a crescut la 3.800 de miliarde de ruble (49,4 miliarde de dolari), ceea ce a determinat planuri de retragere a încă 447 de miliarde de ruble (5,8 miliarde de dolari) din fond.

Se pare că oficialii iau în considerare reduceri bugetare și o revizuire a regulii fiscale – formula care guvernează când și cum este utilizat Fondul.

Conform normei actuale, guvernul recurge la acest fond dacă prețul petrolului scade sub 60 de dolari pe baril. Pragul ar putea fi redus în curând la 50 de dolari, ceea ce ar limita cheltuielile viitoare din fond, dar ar putea necesita reduceri de până la 1,6 trilioane de ruble (20,8 miliarde de dolari), potrivit estimărilor Nataliei Orlova, economist șef la Alfa Bank.

Presiunea asupra bugetului vine într-un moment în care indicatorii economici mai largi ai Rusiei sunt, de asemenea, în scădere. Veniturile din petrol și gaze au scăzut cu 10 % de la an la an din ianuarie până în aprilie și au scăzut cu 34 % numai în luna mai.

În timp ce guvernul intenționează să colecteze 4 trilioane de ruble (52 de miliarde de dolari) din impozitul pe profitul întreprinderilor în acest an, profiturile corporative au scăzut cu 34% începând cu luna martie, potrivit serviciului statistic de stat al Rusiei.

„Neîndeplinirea obiectivului privind impozitul pe profit în 2025 reprezintă un risc pentru bugetul Rusiei care este cel puțin la fel de serios – și probabil mai realist – decât amenințarea reducerii veniturilor din petrol și gaze”, a declarat el.