Cum se pregătesc investitorii pentru o Ungarie post-Orbán / ”Piața pariază pe o înfrângere”/ A scăzut prețul acțiunilor anumitor companii asociate cu premierul maghiar

Adaugă-ne ca sursă preferată

Urmărește-ne in Discover

După 16 ani de guvernare a lui Viktor Orbán în Ungaria, investitorii internaționali se declară pregătiți pentru perspectiva, odată de neimaginat, ca acest prim-ministru controversat – o adevărată piatră de încercare pentru UE – să fie înlăturat de la putere în urma alegerilor de la sfârșitul săptămânii, transmite Reuters.

Alegerile parlamentare din Ungaria de duminică vor fi cele mai sensibile pentru piețe din Europa în acest an, spun analiștii politici, având în vedere conflictele frecvente ale lui Orban cu Bruxelles-ul pe teme care variază de la imigrație la apropierea sa de Rusia.

Scăderile bruște ale prețului acțiunilor companiilor legate de Orban, alături de indicatorii de volatilitate de pe piața valutară care semnalează posibile fluctuații extreme ale forintului, arată că investitorii mizează în mod clar pe o schimbare.

„Aș spune că piața se pregătește pentru o înfrângere a lui Orban”, a declarat Viktor Szabo, manager de portofoliu pentru datorii din piețele emergente la Aberdeen din Londra, care și-a mărit expunerea la obligațiunile de stat ungare în ultima lună.

Poziția lui Orban a devenit precară în urma a trei ani de stagnare economică, a unei crize a costului vieții declanșate de războiul din Ucraina și a dezvăluirilor privind legăturile sale cu Rusia. Sondajele de opinie indică faptul că politicianul în vârstă de 62 de ani va fi învins de fostul său aliat din partidul Fidesz, Peter Magyar, deși analiștii politici spun că există o serie de rezultate potențiale, inclusiv menținerea lui Orban la putere.

Obligațiunile de stat ale Ungariei se află în centrul atenției investitorilor, deoarece o victorie a lui Magyar și a partidului său, Tisza, ar putea debloca aproximativ 18 miliarde de euro (21 miliarde de dolari) din fondurile UE care au fost înghețate din cauza preocupărilor legate de standardele democratice. Suma este echivalentă cu aproximativ 8% din produsul intern brut (PIB) estimat al Ungariei pentru acest an.

„Acești bani ar oferi un impuls mult necesar investițiilor, care au reprezentat un punct slab de ani de zile în Ungaria”, a explicat Szabo, adăugând că o creștere economică mai bună ar ajuta, de asemenea, finanțele guvernului.

O SITUAȚIE CRITICĂ

Budapesta înregistrează în prezent unul dintre cele mai mari deficite bugetare din UE, de peste 5%. De asemenea, raportul dintre datoria publică și PIB depășește 70% și este în creștere, ceea ce înseamnă că agenția de rating S&P Global a plasat țara la doar o treaptă distanță de statutul de „junk”.

Analiștii politici subliniază că rezultatul alegerilor s-ar putea să nu fie cel indicat în prezent de sondaje – ceea ce crește riscurile pentru investitorii care pariază pe rezultatul cel mai favorabil pieței, și anume victoria partidului pro-UE Tisza.

Unii aliați au fost puțin cam lenți, ca să spunem așa.

„În situația actuală, orice este posibil, de la o supermajoritate constituțională a Tisza până la o majoritate a Fidesz”, a spus politologul Andrea Szabo.
Ea avertizează că sondajele ar putea subestima sprijinul pentru Fidesz. Partidul de extremă dreapta „Patria noastră” ar putea, de asemenea, să câștige suficient sprijin pentru a deveni un „făuritor de regi”, deschizând calea pentru ca Fidesz și Orban să rămână la putere.

În orice caz, cel mai longeviv lider al UE s-ar putea să nu se dea bătut fără luptă, ceea ce ar putea complica orice tranziție către un nou guvern, avertizează unii analiști.

Deși moneda, bursa și obligațiunile Ungariei au înregistrat performanțe superioare în mare parte datorită perspectivei unei victorii a partidului Tisza, fără o majoritate parlamentară calificată – ceva ce analiștii de la JPMorgan consideră că are o probabilitate de doar 5-10% – anularea chiar și a celor mai contestate politici ale lui Orban ar fi complicată.

UN IMPULS PENTRU FORINT ȘI UCRAINA

„Comisia Europeană a deblocat deja fonduri ca răspuns la reformele întreprinse, astfel încât un guvern condus de Tisza ar putea, în mod plauzibil, să obțină acces la tranșe limitate”, au afirmat analiștii de la Capital Economics.
„Cu toate acestea, este puțin probabil ca UE să reducă în mod oficial pragurile necesare pentru deblocarea fondurilor înghețate.”

Rezultatul votului va avea consecințe și asupra altor țări, precum Ucraina – unde Orbán blochează în prezent un împrumut UE în valoare de 90 de miliarde de euro (105,15 miliarde de dolari) – și asupra altor țări din Europa unde populiștii de dreapta vizează preluarea puterii.

Între timp, forintul, care a scăzut cu aproximativ 20% față de euro în timpul mandatului lui Orban, are o istorie de fluctuații bruște legate de riscul politic, care par să continue.

Indicatorii de volatilitate valutară pe termen scurt sunt acum mai mari decât la începutul pandemiei de COVID și al războiului din Ucraina din 2022. Analiștii de la Morgan Stanley estimează că forintul ar putea crește cu până la 10% față de euro dacă Tisza câștigă, în timp ce JPMorgan prevede o scădere înapoi la 400 de forinți pe euro dacă Orban rămâne la putere.
Fondul Monetar Internațional a avertizat că Ungaria are nevoie de o politică monetară strictă și de reforme structurale pentru a-și reface rezervele și a relansa creșterea economică, indiferent de cine va câștiga.

„Acest partid (Tisza) s-a bazat, în esență, pe promisiunea unor instituții mai puternice și mai independente, precum și a unei relații mai solide cu UE”, a declarat Giulia Pellegrini, managerul principal al portofoliului de piețe emergente al Allianz, care a cumpărat, de asemenea, obligațiuni în moneda locală a Ungariei.
„Asta înseamnă că ar avea repercusiuni pozitive asupra economiei, ceea ce ne interesează.”